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【/h/】特朗普与鲍威尔的友好会面为何不同寻常？
国际方面
【/h/】本次会议是特朗普积极向美联储施压继续放松货币政策的好机会。
2018年以来，特朗普多次公开抨击美联储及其主席鲍威尔，打破了总统不公开干预货币政策的做法。2019年11月18日，特朗普和鲍威尔在白宫会面，再次引起市场关注。
美国总统、财政部长和美联储主席通常定期讨论经济增长、就业和通胀等问题。然而，他们之间的这次会面非同寻常。
这次会议的意图很有趣
特朗普上任以来，毫不掩饰自己对低利率和弱势美元的偏好。所以一直公开要求美联储降息，反对缩减资产负债表。
在特朗普的不断批评和压力下，虽然美国经济依然保持增长势头，但美联储改变了货币政策方向。今年7月开始自2008年12月以来首次降息，随后在9月和10月降息25个百分点，将联邦基金利率下调至1.5%-1.75%。
同时，提前停止减少资产负债表。7月份的利率会议决定从8月1日起停止降低总债务持有规模，比原计划提前两个月。即便如此，特朗普在推特上表示，美联储做得不够，失败了，没有勇气，没有意识，没有远见。10月，美联储宣布将停止降息，这与特朗普的预期相去甚远。
【/h/】本次会议是特朗普积极向美联储施压继续放松货币政策的好机会。
【/h/】目前，随着全球经济放缓，贸易争端增多，市场对美国经济前景越来越悲观，进一步抑制了美国企业的投资意愿。随着美国经济的疲软和大选的临近，美国的经济问题备受瞩目，特朗普不得不为此时可能出现的经济衰退寻找替罪羊。
向美联储施压继续放松货币政策，向市场放水，将刺激投资和消费，保持股市高水平运行，创造经济繁荣，为特朗普连任做出贡献。另一方面，如果经济增长出现转机，我们也可以抛售美联储，说美联储工作不到位，让美国经济失去动能。
本次会议距离下一次美联储利率会议还有不到一个月的时间，这将是美联储与市场沟通的关键时刻。这意味着美联储在压力下做出的货币政策选择将在近期释放信号。
会议的内容很有意义
就这次会议的内容而言，双方都有分歧。特朗普在推特上表示，双方讨论了利率、负利率、低通胀、宽松、美元升值及其对制造业的影响、与中国、欧盟等国家的贸易，并表示这是一次亲切友好的会议。
【/h/】美联储声明称，讨论了经济、增长、就业、通胀等问题，未提及利率、负利率、宽松货币政策等。这说明美联储还是想保持央行的独立性。
然而，在特朗普的强大压力和市场预期的绑架下，美联储很难扭转局面。今年2月4日，特朗普在白宫会见鲍威尔，并表示双方在会晤中进行了非常好的意见交流。之后，美联储暂停加息步伐。
【/h/】美联储三次降息后，金融市场一度呈现出与经济认知相反的走势:股市下跌，金价暴跌，美元飙升。持续动荡的金融市场已经让投资者对美联储的政策产生了怀疑，特朗普的公开干预放大了市场投资者的担忧。
一方面，投资者对美联储不受政治干预的信心下降。另一方面，特朗普的几次攻击使市场预期美联储会推出更多的宽松行动，因此每次降息的利率都达不到市场预期，对金融市场造成了破坏性的连锁反应。
降息最初对经济有三个积极影响:首先，它们降低了借贷成本，鼓励了投资，刺激了消费；第二种是财富效应，它抬高资产价格，使人更富有，进而促进消费；第三，汇率效应使美元贬值，促进出口。
但是目前三个正面效应已经开始减弱。美国制造业萎缩，降息难以刺激资本支出；利率已经很低了，低利率刺激房市的效果大打折扣；因此，其他央行将同时降息，无法压低美元以促进美国出口。
与此同时，降息对经济的负面影响也在凸显:降息程度有限，难以刺激经济；信心效应下降，降息加剧了消费者和企业对美国经济前景的担忧；市场也将预期利率进一步下降，从而推迟借贷、投资和消费等经济活动。
如果美联储试图用传统宽松政策抵消贸易摩擦和全球经济放缓的影响，它可能会创造一个持续平庸增长和低通胀的时代。
□马雪(美国中国学会当代国际关系研究所)
