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2018年4月27日，历经五个多月的征求意见和反复讨论，资管新规重磅发布，明确提到打破刚兑。保本保收益的日子一去不返，但稳健型投资者的理财需求一直都在，随着保本基金被清理、银行理财产品收益率不断下行，“固收+”产品逐渐进入大众视野。

尤其是在过去两年的时间里，A股核心资产估值持续高企，权益基金斩获较高回报，让越来越多的投资者开始降低预期回报率，寻找更加稳健的基金产品。在这样的背景下，一批业绩优异的“固收+”基金经理凸显出来，被众多个人投资者和机构投资者追随。

万家基金总经理助理、固定收益部总监、基金经理苏谋东便是其中之一，以其出色的回撤控制、稳定的产品回报脱颖而出。同样是“固收+”产品，苏谋东管理产品的过人之处在哪里？我们不妨借着正在发行的万家瑞泽回报一年持有混合（代码：012195），来一探究竟。

真正稳稳的幸福——任职以来年化回报均在9%+

从2013年5月至今，苏谋东在万家基金的产品管理经验超过8年，在加入万家基金之前，他曾在宝钢集团财务公司担任固定收益投资的投资经理。累计算下来，苏谋东已经有超过12年的投研经验，是一名资深的投资“老将”。

苏谋东现任万家基金总经理助理、固定收益部总监、现金管理部总监，同时也是万家民丰回报、万家瑞祥等基金的基金经理。截至今年1季度末，苏谋东在管基金总规模78.87亿元，清一色的固收类产品，要么是纯粹的债券基金，要么是红极一时的“固收+”基金。

运作时间较长的“固收+”产品有万家民丰回报、万家瑞祥和万家瑞富，这3只基金均采用了绝对收益策略进行管理，持股仓位长期稳定在20%以下。自苏谋东担任基金经理以来，截至今年5月28日，这3只基金的年化回报率均超过了9%，且回撤控制出色，前述三只产品近一年平均回撤仅为1.52%，而同期中证全债回撤表现为1.85%。

对于“固收+”产品而言，最重要的不是去博取高收益，而是在有效控制风险的前提下稳中取胜。苏谋东做到了这一点，本着对持有人负责的态度，他始终守住绝对收益的底线，并相应地选择优质权益资产进行配置，取得了较高的投资回报。

苏谋东的投资经——看重绝对收益，注重安全边际

“固收+”基金经理投资框架的形成，不比主动权益基金经理轻松。尤其是独自管理“固收+”产品的基金经理，既要具备债券市场投资的能力，又要在权益市场投资有自己的思路，除此之外，他们还需要掌握如何在这些资产之间进行灵活调整和配置。

苏谋东，无疑是深谙大类资产配置之道的高手。他习惯于深入研究宏观经济基本面，紧密跟踪影响债券市场的主要矛盾，擅长从中长周期的角度观察和判断各类资产的安全边际，进行相应的大类资产配置调整，包括调整仓位、增配优势券种、调整组合久期等。

当然了，这些调整和优化，都需要一个更为具体的投资框架——以固定收益打底，股债双轮驱动：苏谋东对他管理的“固收+”产品，会优选高等级信用债和利率债作为底仓，精选低估值、高ROE的股票增厚收益，再加上积极参与新股打新。

在接受媒体采访时，苏谋东曾这样总结自己的关键词，绝对收益、安全边际和大类资产配置：“这几个关键词其实也是有机联系在一起的，从大类资产的角度去看各类资产的估值，以确认每类资产的安全边际，只有选择安全边际最高的资产，才能获得稳定的收益，守住绝对收益的底线。”

的确，无论是从苏谋东的访谈中，还是在基金季报/年报的后市展望中，亦或是从他管理基金低回撤的特征中，我们总是能找到“绝对收益”和“安全边际”的影子。苏谋东时刻清楚，前来认购/申购他管理“固收+”基金的持有人，如同他一样看重收益背后的稳健。

万家瑞泽回报——金牛固收团队打造，适逢配置良机

单丝不成线，孤木不成林。苏谋东在“固收+”产品上斩获的骄人成绩，离不开背后投研团队的支持，万家基金固收团队拥有近20年固收资产管理经验，该团队自成立以来共斩获8座金牛奖，旗下基金长期回报出色，截至一季度末，万家基金固收+团队所管理的产品近1年更是收获了平均14.70%的出色回报。

数据来源：基金定期报告，截至2021年3月31日

一个团队能长期持续创造佳绩，离不开健全的考核和激励机制，万家基金对“固收+”团队制定了市场化考核激励和约束机制，对产品业绩的考核分成四大层面：回撤控制、绝对收益目标、夏普比率和短中长期业绩考核，以期实现投资团队和产品管理的稳定。

如何能让更多投资者，享受卓越固收投资能力带来的回报，是摆在万家基金面前值得考虑的问题，也是发行万家瑞泽回报这只“固收+”基金的初衷。适逢A股核心资产估值居高不下，投资者寻求稳健理财的情绪愈发浓烈，该基金刚好发行在了合适的时点上。

特别值得一提的是，万家瑞泽回报这只基金在产品设计时便确定了一年持有期的运作方式，不仅能让基金经理从中长期进行投资布局，为组合争取更多稳健的收益来源，还能有效控制投资者的短期申赎行为，增加基金盈利的概率，引导投资者树立长期投资的理念。

目前，万家瑞泽回报一年持有混合（代码：012195）正在火热发行中，投资者可以在直销渠道万家基金及指定的各大代销平台参与认购。追求中长期稳健收益、认同苏谋东及背后团队投资实力的投资者，不妨重点关注该基金。